光大保德信消费股票财报解读：份额缩水1.84%，净资产下滑11.45%，净利润亏损1851.73万元，管理费降61.9%
来源：新浪基金∞工作室
2025年3月31日，光大保德信基金管理有限公司发布了光大保德信消费主题股票型证券投资基金2024年年度报告。报告期内，该基金份额总额减少1.84%，净资产合计下滑11.45%，净利润亏损1851.73万元，同时基金管理费下降61.9%。以下将对该基金的各项关键指标进行详细解读。
主要财务指标：业绩欠佳，多项指标下滑
本期利润与已实现收益
报告显示，2024年光大保德信消费股票A份额本期利润为 -18,221,753.69元，已实现收益为 -58,954,369.39元；C份额本期利润为 -295,561.94元，已实现收益为 -1,091,229.86元 。与2023年相比，A份额本期利润亏损减少，C份额本期利润和已实现收益亏损幅度也有所变化。这表明基金在2024年的投资收益情况不佳，整体处于亏损状态。
| 项目 | 光大保德信消费股票A（2024年） | 光大保德信消费股票A（2023年） | 光大保德信消费股票C（2024年） | 光大保德信消费股票C（2023年） |
|---|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | -18,221,753.69 | -79,657,227.39 | -295,561.94 | -11,252,988.55 |
| 已实现收益（元） | -58,954,369.39 | -48,715,762.14 | -1,091,229.86 | -3,016,558.14 |
加权平均基金份额本期利润与净值利润率
2024年，光大保德信消费股票A份额加权平均基金份额本期利润为 -0.1083，加权平均净值利润率为 -10.64%；C份额加权平均基金份额本期利润为 -0.0790，加权平均净值利润率为 -7.82%。相较于2023年，A份额加权平均基金份额本期利润亏损减少，加权平均净值利润率亏损幅度也有所降低；C份额加权平均基金份额本期利润亏损减少，加权平均净值利润率亏损幅度同样降低。这反映出基金在2024年的盈利能力仍较弱，但与上一年相比有一定程度的改善。
| 项目 | 光大保德信消费股票A（2024年） | 光大保德信消费股票A（2023年） | 光大保德信消费股票C（2024年） | 光大保德信消费股票C（2023年） |
|---|---|---|---|---|
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.1083 | -0.3135 | -0.0790 | -0.5080 |
| 加权平均净值利润率 | -10.64% | -22.22% | -7.82% | -36.08% |
基金份额净值增长率
2024年，光大保德信消费股票A份额净值增长率为 -9.78%，C份额净值增长率为 -10.04%。与同期业绩比较基准收益率6.16%相比，差距明显。这表明基金在2024年的净值增长表现不佳，未能达到业绩比较基准。
| 份额类别 | 2024年基金份额净值增长率 | 2024年业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|
| 光大保德信消费股票A | -9.78% | 6.16% |
| 光大保德信消费股票C | -10.04% | 6.16% |
基金净值表现：长期落后于业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准对比
自基金合同生效起至今，光大保德信消费股票A份额净值增长率为4.37%，业绩比较基准收益率为10.93%，相差 -6.56%；C份额净值增长率为 -35.09%，业绩比较基准收益率为 -11.75%，相差 -23.34%。在不同时间段内，如过去一年，A份额净值增长率为 -10.04%，业绩比较基准收益率为6.16%，差距达 -16.20%；C份额净值增长率为 -10.04%，业绩比较基准收益率为6.16%，差距同样为 -16.20%。这显示出该基金长期以来在净值增长方面落后于业绩比较基准，投资表现有待提升。
| 份额类别 | 自基金合同生效起至今份额净值增长率 | 自基金合同生效起至今业绩比较基准收益率 | 差值 | 过去一年份额净值增长率 | 过去一年业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 光大保德信消费股票A | 4.37% | 10.93% | -6.56% | -10.04% | 6.16% | -16.20% |
| 光大保德信消费股票C | -35.09% | -11.75% | -23.34% | -10.04% | 6.16% | -16.20% |
累计净值增长率变动与业绩比较基准对比
从自基金合同生效以来份额累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图可以看出，光大保德信消费股票A和C份额的累计净值增长率在多数时间内低于业绩比较基准收益率，反映出基金在长期投资过程中未能有效跑赢业绩比较基准，投资策略的有效性需进一步审视。
投资策略与业绩表现：组合构建思路存偏差
投资策略回顾
2024年，市场消费板块中，必选消费的方向和红利类方向涨幅居前，顺周期方向跌幅居前。该基金组合在顺周期方向相对乐观，虽在出口等方向有所斩获，但低配了家电以及红利类资产，导致全年业绩不佳。9月末经济预期升温，指数快速上行，基金前期配置的估值性价比高的公司弹性显现。然而，回顾2024，组合构建思路上还是低估了市场对经济的预期。
业绩表现分析
本报告期内光大保德信消费A份额净值增长率为 -9.78%，业绩比较基准收益率为6.16%，光大保德信消费C份额净值增长率为 -10.04%，业绩比较基准收益率为6.16%。基金业绩未能达到业绩比较基准，主要原因在于投资组合的资产配置未能精准把握市场热点，对市场预期判断存在偏差，导致在市场变化中未能及时调整策略，获取更好的收益。
宏观经济与市场展望：信心有望上行
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望显示，2025年经济预期有望保持稳健增长，在扩大内需的政策加持以及中国资产重估的背景下，消费和证券市场的信心都有望上行。这为基金未来的投资提供了相对乐观的宏观环境，但过往基金在把握市场机会方面存在不足，未来如何调整投资策略以适应市场变化，是基金管理人需要重点考虑的问题。
费用分析：管理费、托管费下降
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为2,103,373.12元，相较于2023年的5,520,337.63元，下降了61.9%。其中支付销售机构的客户维护费为912,596.01元，应支付基金管理人的净管理费为1,190,777.11元。基金管理费的大幅下降，一方面可能与基金资产规模的变动有关，另一方面也可能是基金管理人根据市场情况和自身策略进行的调整。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 2,103,373.12 | 5,520,337.63 | -61.9% |
| 支付销售机构的客户维护费 | 912,596.01 | 1,449,435.72 | -37.02% |
| 应支付基金管理人的净管理费 | 1,190,777.11 | 4,070,901.91 | -70.76% |
基金托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为350,562.23元，2023年为920,056.33元，下降了61.9%。托管费的下降趋势与管理费相似，可能与基金资产规模变化以及托管协议的调整等因素有关。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 350,562.23 | 920,056.33 | -61.9% |
交易与投资收益分析：股票投资收益不佳
股票投资收益
2024年股票投资收益（买卖股票差价收入）为 -60,364,958.34元，上年度为 -51,516,823.86元，亏损幅度有所扩大。这表明基金在股票买卖操作中未能实现盈利，可能是由于股票选择不当、市场时机把握不准等原因导致。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） |
|---|---|---|
| 股票投资收益（买卖股票差价收入） | -60,364,958.34 | -51,516,823.86 |
债券投资收益
2024年债券投资收益为385,302.19元，包括债券投资收益——利息收入208,834.90元，债券投资收益——买卖债券（债转股及债券到期兑付）差价收入176,467.29元。与2023年的1,671,323.61元相比，债券投资收益下降明显，反映出债券投资策略或市场环境变化对收益产生了影响。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） |
|---|---|---|
| 债券投资收益 | 385,302.19 | 1,671,323.61 |
| 债券投资收益——利息收入 | 208,834.90 | 602,467.42 |
| 债券投资收益——买卖债券（债转股及债券到期兑付）差价收入 | 176,467.29 | 1,068,856.19 |
其他投资收益
2024年股利收益为2,461,463.66元，较2023年的4,280,710.81元有所下降；公允价值变动收益为41,528,283.62元，而2023年为 -39,177,895.66元，这一变动对基金整体收益产生了重要影响。其他收入为75,570.93元，相比2023年的478,523.30元也有所减少。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） |
|---|---|---|
| 股利收益 | 2,461,463.66 | 4,280,710.81 |
| 公允价值变动收益 | 41,528,283.62 | -39,177,895.66 |
| 其他收入 | 75,570.93 | 478,523.30 |
关联方交易：佣金支付比例有变化
通过关联方交易单元进行的交易
2024年通过关联方光大证券交易单元进行的股票交易成交金额为365,706,436.06元，占当期股票成交总额的14.49%，当期佣金为196,188.11元，占当期佣金总量的13.85%，期末应付佣金余额为115,142.46元，占期末应付佣金总额的28.40%。与2023年相比，成交金额占比、当期佣金占比等均有所下降，反映出基金在关联方交易单元的使用和佣金支付方面发生了变化。
| 关联方名称 | 2024年股票交易成交金额（元） | 2024年占当期股票成交总额比例 | 2024年当期佣金（元） | 2024年占当期佣金总量比例 | 2024年期末应付佣金余额（元） | 2024年占期末应付佣金总额比例 | 2023年股票交易成交金额（元） | 2023年占当期股票成交总额比例 | 2023年当期佣金（元） | 2023年占当期佣金总量比例 | 2023年期末应付佣金余额（元） | 2023年占期末应付佣金总额比例 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 光大证券 | 365,706,436.06 | 14.49% | 196,188.11 | 13.85% | 115,142.46 | 28.40% | / | / | 500,689.09 | 34.96% | 232,520.27 | 35.87% |
关联方报酬
2024年支付给关联方光大保德信基金管理有限公司的基金管理费为2,103,373.12元，其中支付销售机构的客户维护费为912,596.01元，应支付基金管理人的净管理费为1,190,777.11元；基金托管费为350,562.23元，由关联方中国民生银行股份有限公司收取。与2023年相比，基金管理费和托管费均大幅下降，这与前文提到的整体费用下降趋势一致。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） |
|---|---|---|
| 基金管理费 | 2,103,373.12 | 5,520,337.63 |
| 其中：支付销售机构的客户维护费 | 912,596.01 | 1,449,435.72 |
| 应支付基金管理人的净管理费 | 1,190,777.11 | 4,070,901.91 |
| 基金托管费 | 350,562.23 | 920,056.33 |
股票投资明细：行业与个股配置分析
行业配置
报告期末，按行业分类的境内股票投资组合中，制造业占比最高，公允价值为119,725,539.37元，占基金资产净值比例为63.45%；其次为农、林、牧、渔业，占比6.17%；批发和零售业占比4.00%等。通过港股通投资的股票中，非日常生活消费品公允价值为19,036,261.65元，占基金资产净值比例为10.09%。基金在行业配置上相对集中于制造业等消费相关行业，但需关注行业集中度带来的风险。
| 行业类别 | 境内股票投资公允价值（元） | 境内股票投资占基金资产净值比例（％） | 港股通投资股票公允价值（元） | 港股通投资股票占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 农、林、牧、渔业 | 11,632,145.34 | 6.17 | / | / |
| 制造业 | 119,725,539.37 | 63.45 | / | / |
| 批发和零售业 | 7,550,979.00 | 4.00 | / | / |
| 非日常生活消费品 | / | / | 19,036,261.65 | 10.09 |
个股配置
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细显示，前十大股票包括燕京啤酒、青岛啤酒、五粮液等。其中，燕京啤酒公允价值为13,865,264.
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。
